最资讯丨【券商聚焦】中信证券：煤价和业绩回暖效应或逐步显现，看好Q2板块行情

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金吾财讯 | 中信证券表示，该机构跟踪的样本煤炭上市公司，2026Q1净利润加总口径同比或增长2.2%。龙头动力煤公司因年度长协占比较高且年度长协价格同比跌幅少，业绩稳中有增；冶金煤公司因煤价同比显著上涨，低基数效应下业绩改善最为明显。今年以来，印尼产量配额预期下降、中东冲突等因素带动煤价逐步回升；虽然国内煤炭现货价格涨幅较为缓慢，但该机构看好Q2煤价中枢的持续抬升，主要有三点理由：1）国内外夏季旺季需求或在5月下旬开始形成共振，加之日韩等存在高卡煤对天然气的结构性替代需求，海外煤价或进入新一轮上涨通道，带动国内现货价格上涨；2）国内火电需求今年以来表现好于预期，后续趋势有望延续；3）煤化工盈利维持高位或带动化工耗煤需求进一步增加。该机构预计Q2动力煤价均价或涨至800元/吨以上，焦煤价格也有望环比上涨。同比角度，煤价、化工品价格的涨价效应或充分显现，均价同比或出现大幅改善，Q2板块业绩同比增长或更为强劲。该机构指，中东地区冲突预期反复扰动，国内外能源价格波动加大，但整体趋势向上。后续若该地区冲突持续，煤价有望超预期上涨；即便冲突缓和，霍尔木兹海峡通行及中东地区能源生产恢复至冲突前水平也需要时间，因此当前形势整体利好Q2国内煤价预期改善。板块在调整过后，若煤价预期出现新的催化剂，行情有望继续向上；同时，从煤价及相应化工品价格预期，冲突以来的涨价效应在Q2可更充分体现，利好板块Q2旺季行情展开。